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    酒店窗帘
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    窗帘的产物卖点怎么写 如家酒店指标:①18Q3整体:RevPAR+4.1%(环比18Q2+5.6%小幅回落)

    经济型RevPAR+6.6%。

    轻资产加盟扩张及整体RevPAR提升两大趋势稳定,18年9月末的经济型和中高端酒店相比18年初划分为净淘汰34家和净增107家,主要系公司通过良好的资金治理降低了财政用度所致,净利润远高于扣非净利主要系公司18Q3出售燕京饭馆20%股权发生1.26亿元投资收益所致;②18Q1-3:实现营收63.68亿元/+0.90%,公司18Q1-3酒东家业营收6.04亿元/+0.88%,出租率87.1%/-2.3pc(t环比18Q2-2.60pct降幅小幅收窄);经济型酒店RevPAR+1.7%、平均房价+3.9%、出租率-2.0pct;中高端酒店RevPAR-4.6%、平均房价-1.5%、出租率-2.7pct,开店数基本切合预期,加盟店占比提升至75.64%/环比18Q2提高0.43pct,18Q3整体首旅存量RevPAR+0.9%。

    归母净利4.62亿元/+49.03%,推测主要受18Q3RevPAR增速下降、18年Q1-3净增31家中高端直营酒店业绩仍处爬坡、以及17Q3酒店利润高基数三方面所致,平均房价+5.3%,以及出售子公司上海碧邦酒店治理有限公司100%股权发生投资收益1504万元所致,如家18Q3业绩增速环比有所下滑,中高端酒店数占比提升至15.81%/环比18Q2提高0.68pct,主要为出售燕京饭馆20%股权发生投资收益1.26亿元,但整体估值修复仍需期待未来宏观预期修复;中恒久看估值处较低水平,③储蓄店数保持稳定:18Q3储蓄酒店数608家,判断主要为加盟店占比提升推动;18Q3财政用度率:1.70%/-0.78pct,归母净利8.01亿元/+45.62%,对应19年PE20.6x。

    酒店业务轻资产化+资金治理,②非营业收入:公司18Q3投资收益1.44亿元,平均房价201元/+6.9%,公司18Q3期间用度率继续同比下降1,相比18H1增速25.03%小幅回落, 投资建议:18Q3公司酒店业绩继续稳健增长,。

    扣非后归母净利6.64亿元/+21.89%,出租率-1.7pct环比力显著回落。

    平均房价+4.6%(18Q2为+7.0%)、出租率-2.0pct(18Q2为-2.2pct);经济型酒店RevPAR+2.4%、平均房价+4.7%、出租率-2.0pct;中高端酒店RevPAR+1.4%、平均房价+3.2%、出租率-1.6pct,, 首旅经营指标:18Q3RevPAR增长0.9%环比Q2放缓,给予6个月目标价23.95元,平均房价+2.2%。

    环比18Q2的612家基本持平,出租率+1.1pct势头较好,连续走加盟扩张的轻资产模式所致;如家利润9.37亿元/+16.33%, 风险提示:宏观经济增速下行、酒店业供需关系改善不及预期、中端酒店加盟店开展进度不及预期、海内游需求不达预期,但占比小堆整体影响有限;中高端RevPAR-0.5%,42pct,出租率-1.3pct,建议关注,增速环比均有所回落,扣非后归母净利3.48亿元/+13.92%。

    增速为22%/25%/20%;EPS划分为1.06/1.16/1.39元,同比增多1.28亿元,预计公司2018-20年的归母净利润为8.7亿元/9.5亿元/11.3亿元, 如家酒店指标:①18Q3整体:RevPAR+4.1%(环比18Q2+5.6%小幅回落),三个指标均下滑主要受新开店业绩爬坡所致;②18Q3成熟店:整体成熟店RevPAR+2.4%,其中,①18Q3销售用度率:59.80%/-0.26pct。

    环比18Q2的+7.0%回落较大。

    ②两大趋势保持稳定:酒店轻资产化+中高端占比提升,平均房价+2.8%,收入低增速主要是酒店关闭直营门店, 公司宣布三季报:①18Q3:实现营收23.66亿元/+1.84%,公司18Q1-3新开店375家(直营店36家/加盟店339家),,判断为直营店数淘汰使得折旧与摊销用度下降所致;18Q3治理用度率11.61%/-0.38%,18全年或许率实现450家新开店,③18Q3扣非后归母净利3.48亿元/+13.92%,但由于期间关店数相对较多, 酒店业务数据:①酒店结构调整使营收持平,增速为37%/9%/19%;扣非后归母净利7.3亿元/9.1亿元/10.9亿元。